Ваш Финансовый Доктор

В статье 4 шага выбора наилучшей управляющей компании ПИФов Я уже рассказывал как выбрать наиболее подходящую для себя УК. Теперь осталось выбрать наиболее подходящие для себя ПИФы (критерии могут быть самыми разными: приемлемый риск, высокая доходность и т.д.). Часто, читая о каком-нибудь ПИФе в специализированных журналах или в интернете мы можем наткнуться на упоминая различных коэффициентов, которые могут многое рассказать как о самом ПИФе, так и об управляющей компании. Зная что обозначает тот или иной коэффициент будет легче подобрать себе паевой фонд.

Выбор ПИФа только на основе его доходности за определенный период неэффективен и, увидев в метро рекламу, что за предыдущие 2 года ПИФ вырос на 300%, не стоит сразу же бежать со своими деньгами в УК и приобретать паи, т.к. такой подход не учитывает риски. Как меняется доходность? Как портфель ведет себя по отношению к рынку? Умеет ли управляющий стабильно зарабатывать больше, чем дает депозит в надежном банке? На все это вопросы частично или полностью можно ответить посмотрев на указанные коэффициенты данного паевого фонда.

Какие могут встретиться коэффициенты?

1. Коэффициент Альфа
2. Коэффициент Бетта
3. Коэффициент Шарпа
4. Коэффициент Сортино

Это конечно не все возможные коэффициенты, но наиболее часто встречающиеся. Давайте теперь поподробнее рассмотрим каждый из них.

1. Коэффициент Альфа - Искусство управления

Чем выше значение альфы, тем большую доходность управляющий смог получить на условную единицу принятого на себя относительного риска. Коэффициент показывает, удалось ли фонду превысить ту доходность, на которую можно рассчитывать исходя из его уровня бета. Высокое значение альфы говорит об искусстве управляющего, отрицательное - о низкой эффективности управления.

2. Коэффициент Бетта - Риск и рынок

Коэффициент выше 1 означает, что ПИФ изменчивее рынка: может быстрее терять в доходности в периоды спада или расти опережающими темпами в периоды подъема. Значение бета существенно ниже 1 - относительная оторванность динамики фонда от конъюнктуры рынка. За 1 принята изменчивость индикатора самого рынка. Для фондов акций это индекс ММВБ, для фондов облигаций - RUX-Cbonds, для смешанных ПИФов - композитный индекс 50:50.

3. Коэффициент Шарпа - Доходность/риск

Сверхдоходность портфеля, скорректированная с учетом риска. Из среднего дохода фонда вычитается средний доход безрискового актива - так инвестор видит, ради чего он рискует и вкладывается именно в ПИФ. Полученная разница делится на волатильность доходов фонда. Волатильность олицетворяет собой риск вложений в фонд безотносительно к риску рынка. В итоге получаем соотношение доходность/риск. В качестве безрискового актива взята ставка по пополняемому рублевому депозиту Сбербанка на сумму до 100 000 руб. сроком 1 год и 1 месяц (подробнее о вкладе и о предлагаемых процентных ставках можно посмотреть здесь; на 27 марта 2009 г. - это 9,5%).

4. Коэффициент Сортино – Доходность/риск

Позволяющий оценить доходность и риск инвестиционного инструмента, портфеля или стратегии. Математически он рассчитывается аналогично коэффициенту Шарпа, однако, вместо волатильности портфеля используется, так называемая, «волатильность вниз». В этом случае волатильность, рассчитывается по доходностям ниже минимального допустимого уровня доходности портфеля (MAR)

Мы рассмотрели только часть используемых для анализа инвестиционных паевых фондов коэффициенты. Используя их Вы сможете оценить любой ПИФ и выбрать подходящий для себя.

Где можно посмотреть паевые фонды с указанными коэффициентами? Это могут быть специализированные журналы или сайты. Ниже несколько очень полезных сайтов, где можно посмотреть не только информацию по ПИФам, но и по другим инвестиционным инструментам.

Полезные ссылки

1. Investfunds.ru – крупный портал, где можно посмотреть данные не только по ПИФам, но и по пенсионным фондам, ОФБУ и акциям.
2. FDU.ru – еще один крупный портал по паевым фондам, поддерживаемый инвестиционным холдингом “ФИНАМ”

А какие полезные коэффициенты для оценки финансовых инструментов знаете Вы?

Статьи ПИФ, Ссылки

Похожие материалы